开头：时期周报【VNDS-2845】熟妻 どスケベオナニー20連発！！

　　作家：赵鹏

　　险资又在港股“扫货”。

　　近日，港交所透露易数据暴露，瑞世东说念主寿保障有限职守公司（下称“瑞世东说念主寿”）于8月7日增捏中国中免（01880.HK）港股15.19万股。增捏完成后，瑞世东说念主寿捏有中国中免股份增至582万股，捏股比例从4.87%上升至5.00%，触及举牌线。

　　这是近1个月内，瑞世东说念主寿第2次举牌港股上市公司。时期周报记者统计，年头于今，保障公司举牌上市公司次数已达11次，较过往三年昭彰加多。投入下半年，保障公司举牌愈加密集，瑞世东说念主寿、中国太平洋东说念主寿保障股份有限公司（下称“太保寿险”）别离举牌2次，长城东说念主寿保障股份有限公司（下称“长城东说念主寿”）举牌1次。

　　一位华南某券商非银分析师对时期周报记者暗意，表面上说，市集利率捏续下降会在一定流程上刺激实体经济，但低利率环境对保障资金投资形成压力。为了均衡欠债端的压力，保障公司不得不擢升职权投资比例。

　　瑞世东说念主寿半个月2次举牌

　　阐明瑞世东说念主寿公告，以8月7日举牌当日中国中免港股收盘价55.45港元/股和同日日终港元兑东说念主民币汇率为基准，瑞世东说念主寿捏有中国中免的港股账面余额为2.98亿元。据悉，瑞世东说念主寿本次举牌中国中免波及资金828.71万港元。按增捏金额和股份计较，瑞世东说念主寿增捏中国中免港股均价为54.56港元/股

　　适度8月13日收盘，昔时一年，中国中免港股累计下落幅度达52.09%。中国中免港股股价从2023年1月的270港元/股的最高点一皆走低，本年6月下旬跌破60港元/股，尔后守护颤动。7月2日，中国中免港股盘中曾跌至47.7港元/股，创港股上市以来股价新低，最近一个月股价小幅颤动高涨。

　　适度本年1季度末，中国旅游集团有限公司为中国中免控股鼓动，捏股50.30%。官网暴露，中国中免聚焦于旅游零卖业务的大型股份制企业，业务涵盖免税、有税、旅游零卖概括体等限制。

　　时期周报记者发现，举牌中国中免之前，瑞世东说念主寿刚刚举牌港股龙源电力（00916.HK）。7月22日，瑞世东说念主寿透露，增捏龙源电力526万股，作价7.45港元/股，总金额3918.7万港元。增捏后，瑞世东说念主寿捏股数量约1.66亿股，捏股比例达5%，触及举牌线。

　　瑞世东说念主寿暗意，举牌龙源电力为该公司通过沪港通二级市集买入上市公司港股股份，资金开头为自有资金和全能账户保障职守准备金、分成账户保障职守准备金，另类图片将举牌龙源电力港股纳入职权类投资处分。

　　和此比较，瑞世东说念主寿举牌中国中免则全部用的自有资金，但相似是通过沪港通二级市集买入。针对瑞世东说念主寿从港股增捏中国中免而莫得采选A股增捏，时期周报记者致电瑞世东说念主寿并发送采访函，适度发稿前未获回话。

　　一位从事港股参谋的公募投研东说念主士对时期周报记者坦言，尽管许多公司是A股和港股同期上市，但保障公司更知足从港股举牌标的公司。主要由于港股相对A股估值更低，更有性价比，同期保障资金投资周期较长，不太需要有计划短期赎回压力。具体来说，受交游轨制和汇率等身分影响，通过沪股通或深股通购买港股的交游资本较A股更高，但如果有计划保障资金莫得赎回压力，捏有本领饱胀长，这些交游资本反而不错被忽略。

　　年内险资举牌11家公司

　　据时期周报记者统计，包括瑞世东说念主寿在内，本年以来保障公司举牌次数已达到11次。而2021年、2022年以及2023年，险资年度举牌次数别离为1次、6次、9次。适度当今，本年险资举牌次数已非常昔时三年任何一年。

　　本年，长城东说念主寿举牌次数最多，达6次。长城东说念主寿先后举牌的上市公司有无锡银行（600908.SH）、城发环境（000885.SZ）、秦港股份（03369.HK）、江南水务（601199.SH）、赣粤高速（600269.SH）、绿色能源环保（01330.HK）。

　　此前，长城东说念主寿方面暗意，长城东说念主寿奋力于于对基础措施畛域投资、民生畛域投资、能源畛域投资的安全钞票进行深度参谋，积极布局口岸、高速、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG和新质坐蓐力四肢要点投资场所。

时期周报记者/制图

　　本年下半年，7月22日至8月7日半个月内，保障公司举牌港股上市公司达5次。具体来看，长城东说念主寿举牌绿色能源环保；瑞世东说念主寿举牌中国中免、龙源电力；太保寿险通过增捏华电海外电力股份（01071.HK）、华能海外电力股份（00902.HK），使得中国太平洋保障（集团）股份有限公司旗下多家子公司推断捏有华电海外电力股份和华能海外电力股份股份比例触及举牌线。

　　前述公募投研东说念主士向时期周报记者证明称，市集波动率较高的时候，保障资金对职权钞票的投资护深切受到影响。但现时市集底部颤动，相易低利率的影响，保障资金加多职权钞票的建立在逻辑上不错说通。

彩虹小马

　　时期周报记者也留意到，除了保障资金长期偏疼的走运、环保、公用工作、电力征战、银行等畛域的公司，保障资金举牌的公司也出现新能源、商贸就业等险资“非主流”布局畛域。瑞世东说念主寿举牌的龙源电力、中国中免则别离属于新能源、商贸就业行业。

　　前述券商非银分析师对时期周报记者分析，红利钞票、高股息钞票、净钞票收益率较高的钞票一直是保障资金比较心仪的畛域。从另一个角度看，红利和高股息股票一定流程上具有某些固收钞票的属性。在固收钞票尤其是长端利率债收益率下行的配景下，保障资金建立这一类钞票主如果为了对消固收收益下行酿成的压力。

　　一位私募投研东说念主士对时期周报记者坦言，从险资举牌的公司看，部分保障公司在追求钞票的股息分成、低波动的同期，开动将钞票的成长性纳入考量。另外，在利率下行配景下，底本股息分成不太有招引力的公司也会被迟缓接管。

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