西南证券股份有限公司王谋近期对帝奥微进行询查并发布了询查呈文《2024年半年报点评：营收弘扬亮眼，新品导入有序进行》，本呈文对帝奥微给出买入评级，合计其盘算价位为19.20元，现时股价为15.46元，预期高潮幅度为24.19%。

帝奥微(688381)

投资重点

事件：公司发布2024年半年报，上半年罢了营收2.7亿元，同比增长47.3%；归母净利润0.3亿元，同比减少7.6%。其中单Q2罢了营收1.4亿元，同比增长31.6%；归母净利润0.1亿元，同比减少43.6%，事迹适合市集预期。

营收弘扬亮眼，现款流短期承压。24H1公司营收大幅加多，主要系呈文期内不停丰富家具矩阵，普及客户份额，部分新家具依然开动向国表里头部客户出货。1)分家具类别看，信号链家具罢了收入1.4亿元，同比加多59.1%；电源惩处家具罢了营收1.3亿元，同比增长35.5%；2)利润率方面，24H1公司毛利率和净利率隔离为45.8%/10.1%，隔离同比-3.5pp/-6.0pp；3)用度率方面，公司用度端管控成果致密，24H1公司销售/惩处/研发用度率隔离为7.3%/11.2%/30.0%，隔离同比-1.5pp/-6.8pp/+1.6pp；其中，24H1研发用度为0.8亿元，同比增长55.4%。4)现款流方面，24H1公司推敲举止现款流净额为-0.3亿元，主要系公司备货加多导致。

抓续加大研发进入，男人第四色关心汽车业务将来发展。公司家具等闲诓骗于手机、电脑、汽车、工控、安防等领域，新品频出。1)信号链方面，呈文期内公司推出超小封装电流检测运放芯片、诓骗于手机中的2/4通说念相沿开漏和110Mbps电平调度器、汽车电子领域高速CAN调度器、1.8V逻辑电平扫尾的单通说念通用多路复用器模拟开关等新家具；2)电源惩处方面，公司围绕汽车领域推出多款家具，包括车规级四开关同步升降压LED扫尾器、12通说念相接式尾灯扫尾器等。公司爱重研发，不停开拓家具领域，24H1开荒帝奥微车规芯片询查院，有望进一步普及公司汽车电子研发实力，冲破车身和座舱诓骗场景，普及汽车领域中枢竞争力。此外，公司与繁多闻明结尾客户如OPPO、小米、Vivo、比亚迪、三星等保抓永恒褂讪的互助干系，新家具将来逐渐放量有望为公司事迹注入成长能源。

多款家具获胜导入客户，市集份额稳步普及。呈文期内，公司多款新品告捷送样或导入至结尾客户开荒中，进一步普及家具份额。公司多路LDO家具已向三星有序出货；SIM卡电平调度家具告捷通过高通平台认证，进入其发布的中高端平台参考瞎想；音频系列家具成为SONY及格供应商；新一代Type C接口已在国内头部手机客户放量。汽车领域，公司模拟开关、电源、运放、马达驱动等多款家具在多家结尾汽车厂、海外及国内头部Tier1罢了两场，并不停有新开发的家具向客户送样导入。瞻望公司家具市占率有望保抓稳步上升的态势。

盈利预测与投资提议。咱们瞻望公司24-26年营收为6/7/9亿元，归母净利润分为0.7/1.2/1.7亿元。商量到公司新品导入进展获胜，份额稳步普及，跟着耗尽电子需求逐渐回暖、汽车家具带来增量，咱们给予公司25年40倍PE，对应盘算价19.2元，赐与“买入”评级。

风险教导：研发经由不足预期、客户导入不足预期、行业需求不足预期等风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，始创证券何立中询查员团队对该股询查较为深切，近三年预测准确度均值为20%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.54亿，凭证现价换算的预测PE为26.18。

最新盈利预测明细如下：